中国机械：铁路装备：国铁预计发送量温和增长；未提及铁路固定资产投资，可能等待大规模设备更新计划

2025年1月3日 | 8:08AM CST 中国 机械: 铁路装备: 国铁预计发送量温和增长；未提及铁 路固定资产投资，可能等待大规模设备更新计划 1月2日，中国国家铁路集团有限公司（国铁集团）召开了年度工作会议。会议要点包 括：1) 国铁集团计划2025年投产新线2,600公里（其中高铁可能超过2,000公里），较 2024年实际投产新线减少16%，隐含的动车组需求量约为140-150列标准列（仅计入 新线路开通带来的动车组需求，不包括线路密度提升带来的需求），而2024年实际招 标量为245列标准列，我们的2025年预测为230列标准列；2) 国铁集团2025年铁路旅 客发送量和货物发送量目标分别为同比增长4.9%和1.1%，意味着公司预期铁路客货运 量将保持温和增长态势。 值得注意的是，国铁集团仅披露了2025年铁路基建投资目标，而未像往年那样披露铁 路固定资产投资总额目标。我们认为，这可能意味着设备采购预算（尤其是内燃机车 更新换代计划等与设备升级相关的预算）尚未最终确定。自2024年2月国铁集团提出 更新换代计划以来，尚未下达任何此类更新换代订单。（更多详情请见报告链接）。 此外，2024年12月 ...