中国银河：每日晨报-20250106

每日晨报 2025年1月6日 银河观点集萃 要闻 一线城市楼市成交齐创新高 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 责任编辑 周颖 ☎：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511090001 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 宏观:聚焦汇率、房价与信用 -- 货币政策委员会 2024年第四季度例会解读。 ● 货币政策取向适度宽松,提升 2025年全年降息降准幅度的预期。本次会议明 确提出"建议加大货币政策调控强度",并具体提到"根据国内外经济金融形 势和金融市场运行情况,择机降准降息"。我们梳理了 1990 年以来历年中央 经济工作会议中对货币政策的表述,中国货币政策取向按照从紧到松分为四类 "从紧"、"适度从紧"、"稳健"、"适度宽松"。"适度宽松"是最宽松 的取向。展望 2025 年，货币政策宽松的三个路径包括降准、降息、央行公开 市场国债净买入。我们提高对于中国 2025年降息、降准的幅度预测。2025年 全年可能累计调降政策利率（7 天逆回购利率）40-60BP，引导 5 年期 LPR ...