医药生物行业2025年投资策略：增量看空间，存量看结构

证券研究报告 行业研究|行业深度研究|医药生物 增量看空间，存量看结构 ——医药生物行业 2025 年投资策略 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2025年01月06日 证券研究报告 |报告要点 近年来医药指数回撤较多，产业端和投资端均面临一定的压力，人口结构性老龄化背景下医 保收支不平衡压力是医改需要考虑的因素，医药产业进入后集采时代的新常态。存量看结构， 增量看空间，医药板块的长期投资要把握医改背景下产业链利益再分配的存量结构性机会和 老龄化和出海带来的增量机会，未来 1 年维度建议重视创新药出海和左侧资产估值修复的潜 在机会。 |分析师及联系人 郑薇 付鹏飞 SAC：S0590521070002 SAC：S0590524110003 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 70 行业研究|行业深度研究 glzqdatemark2 2025年01月06日 医药生物 增量看空间，存量看结构 ——医药生物行业 2025 年投资策略 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 -30% -10% 10% 30% 2024/1 2024/5 2024/9 2025/1 ...