2024年建材行业信用回顾与2025年展望

新世纪评级 建材行业 2025 年度信用展望 建材 （弱）稳定 2024 年建材行业信用回顾与 2025 年展望 工商企业评级部 杨亿 袁诗怡 摘要 建材行业所涉范围广泛，本文着重就水泥及建筑玻璃行业展开分析。建材 行业系典型的投资拉动型行业，2024 年前三季度下游房地产行业景气度 持续偏弱，投资额继续下降，基础设施建设投资增长放缓。（水泥）主要 受房地产及公共设施领域水泥需求下降拖累，2024 年以来我国水泥需求 持续收缩。水泥行业错峰生产常态化开展，执行力度有所加强，对水泥供 需矛盾持续起到缓冲作用。2024 年前三季度，我国水泥产量同比下滑， 价格先跌后涨，预计全年价格重心同比略有下移。主要成本端煤炭的价格 有所下降，7 月起水泥盈利空间边际改善，但难抵前期影响，2024 年前三 季度行业利润大幅下降。（建筑玻璃）2024 年前三季度房地产竣工规模大 幅下降，建筑玻璃需求疲弱。同期行业产能开工率先升后降，玻璃供给量 同比有所增长，玻璃库存大幅走高，价格大幅下滑，以致行业盈利显著承 压。2024 年第四季度供应缩量，价格有所回升，原料价格下跌，行业盈 利有所改善，但预计全年利润仍同比下降。 新世纪评级版 ...