宏观经济政策解读：大规模设备更新和消费品以旧换新政策再次升级

宏观经济 | 政策解读 大规模设备更新和消费品以旧换新 政策再次升级 核心观点：设备更新和消费品以旧换新政策再次升级，扩容政策支持 范围，这将有助于制造业投资和消费的持续改善。我们预计此轮设备 更新和消费品以旧换新的整体资金支持或高于去年的 3000 亿元，而 后或根据经济情况择机加码。我们相信其他政策支持近期亦会跟进 以稳增长和促通胀：在货币政策上，尽管降息空间短期或有所减小， 但我们认为央行或在农历春节前降低存款准备金率 25-50 个基点。在 央行今年年初连续两次提及"择机降准降息"的情况下，我们亦不能 排除本月再次同时降准降息的可能性。去年 12 月起房产销售数据尚 可，政策短期内重点或继续聚焦此前已预告政策的落实以及成效观 察。特朗普上任在即，如果关税战进展快于我们预期，那么国内政策 支持或亦会提早加码，尤其在支持出口企业方面。 1 月 8 日，国家发改委和财政部发布《关于 2025 年加力扩围实施大 规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（简称"通知"），相关 政策得以再度升级。这与我们此前经济展望报告中的预期相一致。 扫码关注浦银国际研究 金晓雯，PhD，CFA 首席宏观分析师 xiaowen ...