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2024年有色金属行业信用回顾与2025年展望
新世纪资信评估·2025-01-09 03:28

新世纪评级 2024 年有色金属行业信用回顾与 2025 年展望 有色金属 稳定 2024 年有色金属行业信用回顾与 2025 年展望 工商企业评级部 胡颖 阮犇犇 摘要 有色金属行业周期性明显,景气度波动较大且易受全球供需格局及地缘 政治局势变化影响。2023 年以来,地缘冲突持续,美联储降息通道逐步 打开,全球经济不确定性增加,避险情绪等因素影响下铜铝、贵金属等主 要有色金属价格震荡上行。国内方面,在各项稳增长政策调节下,电力投 资增长较为强劲,新能源汽车、光伏等新兴行业仍保持较快增长,有色金 属需求获得较强支撑;供给端海内外矿端供应偏紧,加之冶炼端产能约束, 重要有色金属产品品种供需呈紧平衡状态。各子行业景气度呈现分化,常 用有色金属如铜铝矿端均有供给扰动,铜铝价格重心上移但不及原料价 格涨幅,叠加加工费明显下行,子行业部分冶炼企业的经营及资金压力增 加;2023 年以来贵金属价格走高刺激产量增加,量价齐升下子行业景气 度相对较好;稀有金属中,钨主要受金属管控影响,供给偏紧,钨价波动 上涨,而稀土金属下游增速回落、矿端供应增加,主要稀土产品价格走弱; 新能源金属矿端及冶炼端仍处于扩产周期,而下游需求增速 ...