阿里巴巴：GMV与CMR增速回升，处置非核心资产聚焦主业

上 市 公 司 互联网电商 2025 年 01 月 13 日 阿里巴巴 (BABA) ——GMV 与 CMR 增速回升，处置非核心资产聚焦主业 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持） | 投资要点： | | --- | 财务数据及盈利预测 | -10.0% | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 管"双轨驱动模式，本地以"海外托管"为主，发力海外双十一及黑五大促。Trendyol 立 | | | | | BABA.N IXIC.GI | | 足土耳其，扩张海湾区业务，规模持续扩大。我们认为未来集团积极推动重点市场规模增 | | | | | 资料来源：Bloomberg | | 长，并平衡投资效率，预计 FY3Q25 收入同比增长 25.8%，经调整 EBITA 亏损达-36 亿元。 | | | | | | | 三款主力模型降价推动公共云产品的长期渗透，延续高速增长，积极丰富 AI 产品商业化应 | | | | | | | 用，我们预计云业务收入将进一步加速，实现双位数增长，看好后续 AI 与公共云战略带动 | | | | | | 阿里 ...