证券行业2024E业绩前瞻：低基数下4Q24E业绩同环比增幅走阔，全年业绩逐季修复得到验证

行 业 及 产 业 非银金融/ 证券Ⅱ 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 研究支持 证 券 研 究 报 告 ⚫ 投资业务：4Q24 股债双牛驱动自营实现同环比高增。股票市场：自 2024 年 9 月 24 日 国 新 会 后 ， 权 益 市 场 快 速 拉 升 后 涨 幅 逐 月 趋 窄 ， 3Q24 沪 深 300 上 涨 6.24%/yoy+13.5pct（9 月 24 日-9 月 30 日 5 个交易日上涨 25.1%）、3Q24 科创 50 上涨 33.64%/yoy+36.8pct（9 月 24 日-9 月 30 日 5 个交易日上涨 35.7%）。债券市 场：中央经济工作会议定调"2025 年货币政策由稳健转向适度宽松"，取向表述由 "稳健"调整为"适度宽松"，4Q24 中证全债上涨 2.10%（近 8 个季度最高涨幅）。 我们认为宽松货币政策有望贯穿 2025 年全年，2025 年 1 月 6 日 10 年期国债收益率跌 破 1.60%、30 年期国债下行至 1.83%，为券商 4Q24 业绩提供支撑 ...