春节消费解读：文旅景气超预期，机酒价格偏弱

证券研究报告·消费研究 行业研究 春节消费解读——文旅景气超预期，机酒价格偏弱 民银证券研究团队 2025 年春节文旅消费超预期，客流量增基础上，人均支出显著修复。 电影市场量价齐升，耐用品以旧换新、跨境游需求强劲： （3）国际航班量修复至 19 年同期 9 成，跨境游、耐用品以旧换新的 需求强劲。2025 春运期间国际航线累计执飞航班量日均同比+26.3%， 恢复至 19 年同期 89%；日本、泰国、韩国为前三目的地，春节期间 出境航班分别恢复至 19 年同期的 114%/ 72%/ 89%。以安徽省为例， 25 年春节通讯器材、汽车、家电销售额分别增长 86%、25%、19.6%。 机酒价格、海南离岛免税销售偏弱，消费者"悦己"的同时精打细算： 2025 年春节期间机票与酒店均价下滑，海南免税购物人次显著下滑， 机酒作为单价相对高的消费，与电影文娱和出游文旅服务等开支对 比，体现出消费者在悦己购买情绪价值同时，在支出大额、差异化低 的项目偏向精打细算。 （1）据航班管家，2025 年春节期间(1.28-2.04)民航经济舱平均票价达 959 元，较 2024 年春节同比下滑 16.6%，较 2019 年春 ...