中国银河：每日晨报-20250210

每日晨报 1 月 CPI 同比上涨 0.5% www.chinastock.com.cn 证券研究报告 2025年2月10日 银河观点集萃 责任编辑 周颖 ☎：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511090001 要闻 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 宏观:服务价格支撑 CPI 改善,食品价格仍弱 -- 1月物价数据解读。CPI大 ● 概率回落,PPI有望收窄:CPI大概率回落,预计 2月份同比增速在-0.4%左 右。一月份受春节效应带动,服务和食品价格均支撑 CPI 同环比改善。从历年 春节效应来看,历年春节在１月份的年份,2月份 CPI 环比涨幅均有不同程度 回落。展望后市,一是不论供需基本面,还是市场情绪短期内未见明显改善, 猪价或将延续震荡下跌态势;二是供应过剩风险与需求增长乏力构成主要挑 战,油价或承压;三是2月份 CPI 翘尾因素影响为-1.2 个百分点(1月为-0.2 个百分点）,对 CPI 同比带来较大拖累。有利因素方面,消费动力释放和 PPI 修复,或将继续支撑核心 CPI。PPI 同比降 ...