阿布扎比国家石油天然气：强劲的盈利能力；良好的2025财年利润率指引；更高的资本支出

[Table_Title] 研究报告 2025 年 2 月 7 日 阿布扎比国家石油天然气（ADNOCGAS UH） 强劲的盈利能力；良好的 2025 财年利润率指引；更高的资本支出 Scott Darling Catherine Li scott.darling@htisec.com catherine.dy.li@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 [Table_summary] （本报告为 2025 年 2 月 6 日发布的英文报告的翻译版，以原稿为准） 资本支出如预期增加：公司预计 2025 财年资本支出为 30-35 亿美元，同比增长 63%-91%，并重申其 2025-2029 财 资本支出最高达 150 亿美元，其中包括将于 2028 年下半年以成本价收购阿布扎比国家石油公司在鲁崴斯液化天然 气项目中的 60%股份。公司的其他项目包括 IGD-E2 项目（石油生产与液化天然气分离项目，2025 年第一季度完 工）、ESTIDAMA 项目（新的天然气压缩和管线延伸项目，2025 年第三季度完工）、MERAM 项目（乙烷回收率最 大化项目，2025 年第四季度完工）、哈布桑 ...