宏观经济月报（2025年1月）：海外政策走向分化，中国政策更加积极

[Table_Yemei0] 宏观研究·月度报告 2025 年 1 月 26 日 [Table_Title1] 海外政策走向分化，中国政策更加积极 ——宏观经济月报（2025 年 1 月） ■ 海外经济方面，西方主要经济体走势继续分化，"美强欧弱"格局持续。 拜登政府离任前加码财政扩张，美国经济依然景气，市场预期美联储降息终 点可能高于 4%；制造业低迷继续拖累欧洲经济，薪资及通胀继续趋缓，市 场预期欧央行年内降息幅度或达 100bp，终点利率接近 2%；日本经济及通 胀形势持续向好，日央行重启加息，将短期政策利率调升 25bp 至 0.5%，市 场预期日央行或于 7 月议息会议继续加息。 ■ 国内实体经济方面，2024 年我国实现年初经济社会发展目标，GDP 首次 突破 130 万亿，初步核算数为 134.9 万亿，名义增长 4.2%，以不变价计，实 际增长 5%。结构上，2024 年经济运行呈现三大特征：供给好于需求，外需 好于内需，消费好于投资。节奏上，GDP 增速"前高、中低、后扬"， 经济 运行在四季度明显反弹，实际 GDP 增长 5.4%，较三季度大幅上行。12 月当 月，春节提前带来"抢生产"以 ...