美国CPI通胀数据点评（2024年12月）：鹰派基调仍难扭转

鹰派基调仍难扭转 ——美国 CPI 通胀数据点评（2024 年 12 月） 12 月美国 CPI 通胀数据小幅低于预期。CPI 同比增速上行 0.2pct 至 2.9% （市场预期 2.9%）；环比增速 0.4%（市场预期 0.4%）；核心 CPI 同比增速回落 0.1pct 至 3.2%（市场预期 3.3%），环比增速 0.2%（市场预期 0.3%）。 短期看，核心通胀或低于预期，鹰派预期相应软化。服务通胀仍将驱动 通胀读数趋势回落，不排除触及 2%的可能性。但中期看，二次通胀风险依然 显著，读数没有稳定于 2%下方的客观条件，2025 年美联储政策利率中枢或 位于 4%上方。 一、总览：整体反弹，核心回落 |研究院 纽约分行 行内偕作·宏观点评 2025 年 1 月 16 日 美国 CPI 通胀继续反弹，2024 年 9-12 月美国 CPI 通胀累计反弹 0.5pct 至 2.9%。核心通胀意外回落，12 月核心 CPI 通胀小幅回落 0.1pct 至 3.2%， 结束了连续三个月的横盘。 从结构看，能源主导近期通胀读数走势。一方面，2024Q4 国际油价边 际止跌，叠加 2023Q4 基数回落，能源通 ...