黄金行业研究：黄金价格不断创新高，中长期预计仍处上升通道

市场研究部 2025 年 2 月 14 日 黄金价格不断创新高，中长期预计仍处上升通道 事件 截至 2 月 13 日，COMEX 黄金期货收盘 2968.5 美元/盎司，SHFE 黄 金在 684.5 元/克，春节后至今黄金价格不断上涨并创出新高。 黄金有避险属性：地缘政治风险与避险需求激增。1）特朗普政府政 策不确定性。特朗普政府宣布对进口钢铝加征 25%关税，并计划实施 对等关税政策，加剧全球贸易摩擦和市场波动。这种政策倾向可能扩 大美国预算赤字并推高通胀，促使投资者转向黄金避险。2）中东与 俄乌局势反复。中东地缘冲突及俄乌相关外交进展的不确定性，虽短 期内偶有缓和，但长期紧张局势仍支撑黄金的避险属性。 投资建议 黄金作为一种特殊的资产，在投资组合中，由于其避险属性、低相关 性、通胀对冲功能和价值储存能力，投资者可以根据自身的风险偏好 和投资目标，选择适合的黄金投资工具，放入资产组合中。 中长期看，贸易壁垒和供应链重构背景下，黄金作为"去美元化"资产 的角色强化。短期看，黄金产业 ETF 近 3 月份额增长显著，受到追捧。 展望后续，我们认为短期可能需警惕技术性回调风险，但中长期黄金 价格仍处于上升通道中 ...