2024年公用事业行业年报业绩前瞻：降息促进利润改善改革优化盈利模式

行 业 及 产 业 公用事业/ 电力 2025 年 02 月 15 日 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 联系人 朱赫 (8621)23297818× zhuhe@swsresearch.com 降息促进利润改善 改革优化盈利模式 看好 —— 2024 年公用事业行业年报业绩前瞻 本期投资提示： ⚫ 风险提示：煤炭、天然气价格高波动，电力消纳不及预期，来水不及预期 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 研 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 究 / - ⚫ 火电：全年煤价逐季度回落，煤价旺季不旺助力 4Q24 业绩进一步修复。2024 年煤价走势逐季度回落，且呈现 "旺季不旺"特点，全年秦皇岛 5500 大卡动力煤现货均价为 855 元/吨，同比下降 11.4%。尤其是在传统用煤 旺季，煤价不升反降，4Q24 煤价下降至 823 元/吨，环比下降 3.0%，同比下降 14.1%。相较于 23 年 10 月秦 皇岛 5500 大卡动力煤一度突破 1000 ...