高速公路行业现状及展望：客运困局难掩行业高韧性

客运困局难掩行业高韧性 ——高速公路行业现状及展望 在过去的2024年，高速公路客运的发展态势令人关注。从日常出行体验和社会舆论来看，似乎呈现 出一片繁荣之景。每逢节假日，高速公路上车辆川流不息，服务区也人来人往，直观上给人一种客运量 显著增长的强烈感受。但深入分析后，却发现与直观感受大相径庭。实际的客运量并没有如感官所感知 的那般呈现出强劲的增长态势，客运量虽较2023年有所恢复，但仍在历史地位，且旅客出行距离不断下 滑，一定程度上影响行业盈利情况。这一现象背后，是复杂的经济形势、交通出行结构变化等多种因素 交织作用的结果。 债市表现上，行业债券发行量再创新高，且净融资额大幅回升，发行成本显著下降；二级利差上， 高速行业整体低于全部产业债，近年来差距已明显压缩，2024年利差走势呈现波动，但整体区间不大。 最后，个体信用方面，企业盈利与现金流略有弱化是普遍现象；债务方面，现代投资、湖南投资和 河北交投负债率超过75%；有息债务上近一半主体出现增长，期限结构方面，吉林高速、大通公司、赣粤 高速、龙江交通、楚天高速和成南高速表现不佳，其中楚天高速、大通公司和成南高速的短债保障较差， 短债压力值得关注。债券层面， ...