中金公司丨风光公用半月谈

各位投资者大家晚上好，我是中金风光公用环保组的研究员刘佳妮。今天也是我们组今年 的第二次的半月谈的电话会议。也今天会分四个部分然后来给大家分别讲一下电力公用这 个板块以及光伏和风电产业链的我们最新的观点。包括我们最新的一些行业的一些近况的 了解。首先今天从我这边电力开始，我这边电力主要今天跟大家汇报的是，我们上周也是 发布的 2025 年的这个展望。2025 年我们的这个展望报告名字叫诺贝儿下的压力和机遇 共存。这个诺贝塔其实也表明了我们对于 2025 年的电力板块的这个行情，包括基本面， 其实我们觉得可能对比 2024 年是会偏弱一些。 压力主要先讲一下，就是我们认为压力来自于两个方面。那一个方面是基本面的瑕疵。我 们可以看到就是 2021 年到 2024 年四年间，全国的合计的新增装机达到了 11.52 亿千瓦。 基本上可能同比的隐含的过去四年的一个年复合增速达到了 11.4%。这个是大幅的高于同 期 7%的一个用电需求的一个增长。所以整体在考虑到 2025 年，我们觉得用电需求可能 会有所放缓，至 5.5%到 6%的这个区间，这个基准假设可能是在 5.8%的这么一个水平。 主要也是考虑了可能进入到十 4 ...