2025年两会前瞻

2025 年 2 月 28 日 2025 年两会前瞻 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei013138@gtjas.com 王笑 投资咨询从业资格号：Z0013736 Wangxiao019787@gtjas.com 报告导读： ◼ 摘要： 3 月 5 日，两会政府工作报告将公布今年主要经济发展目标和政策取向。目前来看，今年 GDP 增长目 标大概率与去年的 5%一致，继续传递对经济增长的重视。CPI 或从 3%下调至 2%，更务实也更强调落实。 根据去年 12 月政治局会议实施积极财政政策的要求，预计赤字率从 3%上调至 3.8%-4%，赤字规模升至 5.5 万亿左右。将继续发行用于"两新"的超长期国债 1-1.2 万亿，发行用于补充商业银行资本金的特别国债 5000 亿元-1 万亿。地方专项债方面，由于土储专项债的恢复以及专项债使用范围进一步扩大，地方专项 债额度或从 3.9 万亿扩张至 4.5-5 万亿（含用于化债的 8000 亿元）。根据各分项中位数汇总计算，预计今 年广义财政赤字规模从去年约 10 万亿增加至 12 万亿左右。此外，房地产领域可能进一步明确存量房收购 任务，城中村 ...