中国银河：每日晨报-20250303

2025年3月3日 银河观点集萃 责任编辑 周颖 ☎：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511090001 要闻 2 月官方制造业 PMI 50.2 每日晨报 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ● 宏观：什么让 PMI 强势回升？ ——2025 年 2 月 PMI 分析。2 月份整体复工复 产较为强劲,制造业 PMI 高于季节性的复苏和生产指数的上升展现了我国经 济的韧性,也凸显了制造业在目前经济结构当中仍是主要支撑。在以旧换新政 策加持下,内需复苏推动消费制造业加大生产规模。外需方面虽然特朗普已经 对我国加征 10%额外关税,但在面对未来关税可能继续上调的预期下,"抢出 口"或仍在加强。目前我国经济的痛点仍是需求不足的问题,扩大内需和提振 消费是目前政策的重点之一,打通需求上升→企业预期回暖→扩大生产→价格 提升→利润上涨的经济循环。2月 28 日求是网刊文习主席在中央经济工作会 议上的讲话:"扩大内需既关系经济稳定,也关系经济安全,不是权宜之计, ...