两会话军工系列报告之二：强军预算书新卷，空天赛道启宏章

0 投资建议:订单端边际改善明显,看好财报后板块的β机会。短期看,首 先,部分上游元器件企业 2 月份订单端边际改善明显,3月份该积极表现有望 由点及面扩散至整个装备上游环节,强预期向强现实过渡,β机会凸显;其次, 年报和一季报窗口临近,板块经营表现预期偏弱;再次,当前军工板块估值分 位数约为 60%,相比科技股仍有较大提升空间。中期看,首先,2027年建军 百年近在咫尺,高景气有望延续;其次,央企市值管理+外延并购+资产注入 预期再起,资本运作将成为重要投资主线之一。 建议关注: 行业点评报告 ·国防军工 强军预算书新卷,空天赛道启宏 两会话军工系列报告之二 2025年3月5日 国防军工行业 推荐 维持评级 分析师 李良 ☎：010-80927657 网: liliang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515090001 胡浩淼 ☎：010-80927657 资料来源:iFinD. 中国银河证券研究院 相关研究 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 o 事件: 2025 年我国国防支出预算为 1 ...