2025年纺织服装行业春季投资策略：内需回升重要线索，新质生产力日益涌现

证 券 研 究 报 告 内需回升重要线索，新质生产力日益涌现 2025年纺织服装行业春季投资策略 证券分析师：王立平 A0230511040052 求佳峰 A0230523060001 刘佩 A0230523070002 联系人： 求佳峰 A0230523060001 .. 投资要点：品牌端关注内需回升，纺织链关注新质生产力 ◼ 复盘25年初(1/1~3/7)，SW纺织服饰指数0.4%，相对申万全A下跌4.3%。24Q4末纺服基金重仓市值环 比略有提升，但仍低配，华利/海澜/伟星/安踏获基金配置靠前，童装/家纺/港股获较大加仓 ◼ 纺织制造：国际品牌供应链竞争升维，关注Nike新一轮创新周期，国内纺织业新质生产力日益涌现 ◼ 风险提示：消费恢复不及预期；市场竞争加剧；关税风险；原料价格波动；汇率风险 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 服装家纺：强有力内需政策提振消费，内需回升是25年重要做多线索，优质国牌即将开启困境反转 • 细分垂类运动，当前是低渗透率，未来高空间：运动零售24H2筑底回升，25年1-2月延续复苏，随零售回暖、库存改 善，有望驱动利润率上行，推荐【滔搏/波司登/安 ...