2025年国防军工行业春季投资策略：军工订单落地促发大反转，军用AI/机器人拓展大空间

证 券 研 究 报 告 军工订单落地促发大反转，军用AI/机器人拓展大空间 2025年国防军工行业春季投资策略 证券分析师：韩强 A0230518060003 武雨桐 A0230520090001 穆少阳 A0230524070009 研究支持： 田昕 .. 投资要点 www.swsresearch.com 2 ◼ 2025年军工订单改善和主题催化双重逻辑驱动 • 订单改善逻辑：订单改善逻辑逐渐兑现，现在正由个别公司"点状订单"向特定领域"线状订单"突破，预期很快迎来全领 域"面状订单"爆发 ✓ 1）总体：我国仍处于最新一轮的军队建设周期；2）细分领域：消耗需求逐渐增加，相关品种需求加大；3）军贸：将成为市场拓展新动能， 将扩大军工行业整体市场空间；4）节奏：兑现节奏加快。 • 主题催化逻辑：低轨卫星、低空经济、军用AI、军用机器人等逻辑将与传统军工列装逻辑形成闭环，军工投资空间和弹性进 一步打开，逻辑也将发生新的变化 ◼ 四大主线寻标的 • 订单弹性主线：导弹/水下 ✓ 1）导弹：预计在2025年将开始初次增长阶段，叠加反腐压制需求，预计弹性巨大。建议关注菲利华、航天电器、洪都航空等；2）水下： 0-1开始 ...