交运高股息2月总结：长端利率低位运行，关注中长期资金入市影响

投资案件 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 低利率环境下，红利资产配置价值突出。当前交运行业高股息板块股息率均高于当前 国债收益率，截至2024年2月28日，股息率-十年期国债收益率中，高速公路接近2%， 航运约2.7%，港口约1.5%，原材料供应链服务板块波动较大。 ◼ 资金面：政策引导险资等中长期资金入市，低利率环境下险资对高股息资产配置需求 提升；交运大市值标的在各红利指数中占比较高，红利ETF持续流入对股价有正向刺激。 ◼ 估值分化，市场愿意给予盈利稳定、分红比例高的高速、港口公司高估值。关注高速、 港口行业内现金充裕、盈利稳定、分红比例有望提升的标的及其他子行业内分红比例 高且盈利波动性逐步降低的公司，同时关注回购注销、股东增持等市值管理措施。公 路铁路预测股息率大于3%、利润增速稳定的公司：宁沪高速AH、赣粤高速、深高速 AH、大秦铁路、越秀交通基建、浙江沪杭甬、四川成渝AH、招商公路、中原高速、 粤高速A、福建高速、深圳国际、港铁公司；港口预测股息率大于3%、ROE及利润增 速稳定的公司：招商局港口、唐山港、盐田港、招商港口；航运预测股息率大于3%的 公司：中远海能A ...