中国银河：每日晨报-20250317

每日晨报 2025 年 3 月 17 日 银河观点集萃 责任编辑 周颖 ☎：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511090001 要闻 2 月新增社融 2.23 万亿元 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ● 宏观:金融数据的噪音——2025年2月金融数据解读。货币政策展望:适度 宽松取向不改,但降息节奏可能发生改变,再次降息需要等待。降息窗口可能 会在二季度美联储降息预期重燃之后逐渐打开。在全面降息之前,可能会进行 结构性降息,调降结构性货币政策工具资金利率。降准和买断式逆回购都会是 释放中长期流动性的重要工具,同时降准可以节约银行成本,支持信用扩张, 1 季度落地的概率仍然较大。2025 年货币政策取向转向适度宽松仍是基本叙 事,全年降息降准的空间仍在,全年可能累计调降政策利率(7天逆回购利率) 30-40BP,引导 5 年期 LPR 下行 40-60BP。全年可能累计降准 100-150BP。 央行公开市场国债全年累计净买入可能在 2万亿元之上。 ...