2025年2月金融数据解读：政府债发力突出，企业信贷需求仍待修复

行业点评报告 ·银行业 政府债发力突出,企业信贷需求仍待修复 2025 年 2 月金融数据点评 2025年3月16日 银行 张一纬 推荐 维持 分析师 网: yuanshilin_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 2025-03-14 20% 资料来源:ifind. 中国银河证券矿 相关研究 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ● 事件:央行公布了 2025年 2 月金融数据。 社融同比多增、存量增速继续提升:2月新增社融 2.23万亿元,同比多增 ● 7374 亿元;截至２月末, 社融存量同比增长 8.19%, 增速环比提升 0.16pct。 受信贷投放节奏提前影响,人民币贷款转为少增;政府债对社融增长贡献度提 高。两新政策成效释放,居民短贷有所改善;企业贷款同比少增,预计受累化 债及融资需求较弱。M1 增速放缓,居民存款搬家推动非银存款高增。 人民币贷款转为少增,政府债持续发力贡献社融增长:2月,人民币贷款增 ● 加 6506 亿元,同比少增 3267 亿元。新增政府债 1.7 万亿元,同比多增 ...