3月FOMC会议：以静制动的美联储态度并不鹰派

宏观动态报告 以静制动的美联储态度并不鹰派 -3月 FOMC 会议 网: yujintong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524080003 经济预测和点阵图整体指向滞胀担忧的增加,不过基准情况仍是软着陆,通胀预期虽然短期上调也并不 ● 鹰派:美联储官员短期更担忧通胀,但即使在滞胀预期升温之下也维持了 2 次降息的引导,这略显鸽 派。3 月 FOMC 会议的 SEP 将 GDP 增速预期从去年 12 月的 2.1%下调至 1.7%, 将 PCE 和核心 PCE 通胀增速分别从 2.5%和 2.5%上调至 2.7%和 2.8%（同时 2026 年通胀预期变化不大, 美联储 判断关税通胀是暂时性的） 将失业率从 4.3%上调至 4.4%的自然失业率水平附近。经济增长预期的下 调和通胀预期的上调主要在反映美联储对于关税冲击的评估,目前来看,美联储预期特朗普的关税和其 他经济改革可能拖累经济下行 0.4 个百分点，使名义通胀回升 0.3 个百分点，这相较于市场和学术研究 机构的测算处于偏下限水平。 2024 年 3 月 20 日 分析师 张迪 ☎: 010-8092-7737 ...