央行2025年第一季度例会点评：央行提出“宏观审慎”，对债市影响几何

固 定 收 益 [Table_Author] 固定收益分析师： 岳安时 执业证书编号：S1380513070002 联系电话：010-88300844 邮箱：yueanshi@gkzq.com.cn [近期研究 Table_Report 报告 ] [Table_Title] 央行提出"宏观审慎"，对债市影响几何 ——央行 2025 年第一季度例会点评 [Table_Date] 2025 年 3 月 24 日 事件： 3月21日，央行网站公布2025年第一季度例会通稿。其中对债市表述 新增"从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率 的变化"。 点评： 新增"从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况"。宏观审慎政策 的主要目标是防范系统性金融风险、维护金融体系稳定。近期债券市 场呈现出明显调整态势，长端利率也从前期低点回升至1.86%左右， 3月之前央行可能都在重点防止利率过快下行风险，而3月后，尤其是 近几天长端利率大幅反弹后，市场对于债市是否会引发负反馈效应并 加剧赎回压力较为担忧，短期看，防止债市引发负反馈效应可能是央 行短期工作重点。 "择机降准降息"恐对债市已不够成显著利好。本次例会继续提到 ...