中金-宏观探市：特朗普“大重置”：债务化解、脱虚向实、美元贬值
中金·2025-03-31 02:41
宏观经济研究 2025.03.20 特朗普"大重置"：债务化解、脱虚向 实、美元贬值 SAC 执证编号：S0080522110001 SFC CE Ref：BRY570 张峻栋 分析员 范理 联系人 张文朗 分析员 SAC 执证编号：S0080123120031 SFC CE Ref：BUD164 li.fan@cicc.com.cn SAC 执证编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988 wenlang.zhang@cicc.com.cn "特朗普有意制造衰退"1、"特朗普不顾股市"2、"美国经济可能经历排毒期（detox period）"3 ......迥异于特朗普 1.0 的新闻头条近期不断冲击着本就脆弱的美股市场。叠加特朗普 2.0 难以自洽的多重政策目标，令投资者莫衷一是。 我们提出一个尝试理解特朗普最终目标和政策路径的框架---"大重置"。我们认为特朗普面临二战以来亟需解决的两 大根本问题：悬殊的贫富差距；史高的政府债务压力。在该框架中，我们预计特朗普试图通过重置资本结构，即调整 产业资本和金融资本的关系，期望实现脱虚向实、再工业化，并最终缩小贫富分化。同时，在没有生产 ...