贝壳-W：业绩保持平稳，扩店增员助力交易规模高增——2025年一季度业绩点评-20250516

证券研究报告·港股公司简评 地产建筑业 业绩保持平稳，扩店增员助力交易规模高增 ——2025 年一季度业绩点评 核心观点 2025 年一季度公司实现营收 233.3 亿元，同比增长 42.4%；实现 Non-GAAP 归母净利润 13.9 亿元，同比基本持平。新房、租赁业 务主要推动了营收的增长, 而利润增速较低主要由于贡献利润率 较高的存量房业务占比下降，使得综合毛利率较上年同期下降4.5 个百分点。一季度贝壳平台的门店、经纪人数量均较 2024 年年 末增长超过 10%，助力公司 GTV 实现高增。公司的现金储备充足， 一季度使用 1.4 亿美元回购股份，回购规模占 2024 年年末总股本 的 0.6%，持续回报股东。 事件 公司发布 2025 年一季度业绩，2025 年一季度实现营收 233.3 亿 元，同比增长 42.4%；实现经调整的 Non-GAAP 归母净利润 13.9 亿元，同比基本持平。 简评 新房与租赁业务带动营收高增，营收结构变化影响业绩增速。 2025 年一季度公司实现营收 233.3 亿元，同比增长 42.4%；各项 业务中，存量房、新房、家装、租赁业务分别实现营收 69/81/29 ...