贝特瑞(835185)2024年年报及2025年一季报点评：海外负极产能率先投产，积极布局固态电池新技术方向

证券研究报告·A 股公司简评 电池 2024 年年报及 2025 年一季报点评：海外负极 产能率先投产，积极布局固态电池新技术方向 核心观点 公司 2024 年负极共计出货超过 43 万吨，同比+19%，增速略低于 行业主要系海外需求放缓，24Q4 预计出货 12.22 万吨，25Q1 出 货环比持平。预计公司负极板块 24 年经营性吨利约 2800 元，预 计 24Q4/25Q1 经营性单吨盈利分别约为 2900/1700 元，Q1 盈利 下滑系①Q1 汇兑损失影响 6000-7000 万元，单吨盈利预计影响 500-600 元；②海外竞争压力较大，部分海外客户价格略有下调； ③3 月下旬开始石油焦涨价影响公司业绩。 固态电池领域率先建立了干法与湿法工艺并行的固态电解质产 线，年产能突破百吨级，服务于动力、3C 等领域客户，并已实现 出货。 事件 公司 2024 年实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 142.4/9.3/9.1 亿元，同比-43%/-44%/-42%； 其中 24Q4 实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 39.7/2.6/2.3 亿 元，同比-17%/-10%/-17%，环比+23%/+ ...