大厂资本开支持续，鸿蒙PC带动信创需求

证券研究报告·行业动态 大厂资本开支持续，鸿蒙 PC 带动信创需求 核心观点： 25Q1，腾讯资本开支为 274.76 亿元，同比提高 91.35%，其中用 于 AI 相关业务开展的资本开支为 230 亿元，占资本开支总比重 已超过 80%。阿里巴巴资本开支为 246.12 亿元，同比提高 120.68%，已签约但尚未计提的资本性支出承诺金额为 453.21 亿 元，同比增长 146.68%。考虑到当前算力芯片采购受中美贸易摩 擦影响有所放缓，叠加阿里资本性支出承诺金额大幅提升，大 厂 AI 资本开支仍然持续。鸿蒙电脑将于 5 月 19 日正式发布， 国产操作系统实现重大突破。其中，国产软件厂商支持下鸿蒙 生态加速完善，小艺带来本地化 AI 体验。 行情回顾： 本周，计算机（申万）指数下跌 1.26%，跑输沪深 300 指数 2.38pp。 投资组合： 本期建议：朗新集团、税友股份、博思软件、指南针、新大陆、 国能日新、顶点软件、道通科技 上期回顾：上期建议组合为——朗新集团、税友股份、博思软件、 京北方、新大陆、国能日新、顶点软件、道通科技，同权重下上 期组合涨幅为-1.01%，同期计算机（申万）指数涨幅为 ...