尿素期货周报：高供应压力与出口博弈僵持，静待农需破局定方向-20250526

尿素期货周报 高供应压力与出口博弈僵持 静待农需破局定方向 广发期货有限公司 发展研究中心 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 苗 扬（从业资格：F03106873；投资咨询资格：Z0020680） 本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明 2025年5月24日 尿素周度 整体看需求端缺乏爆发性驱动，短期高供应拖累盘面重心向下 交易逻辑： 短期：当前尿素期货偏弱震荡，核心因供应刚性施压。日产高位、企业累库，上游开工弹性不足，山西、陕西等地出厂价承压下行，西北低价货源冲击华北 主销区，加剧供给压力。叠加麦收季农需空档、复合肥开工率下滑，库存转移受阻，尿素工厂降价去库压力凸显，盘面反弹乏力，弱势震荡格局延续。 长期：尿素市场供应宽松格局延续，新增产能释放持续施压。工业需求增幅或放缓，农业需求虽稳步增长但难抵产能过剩。不过边际变化现积极信号：1.港 口库存加速累积，反映出口集港启动，政策引导下贸易商提前布局；2.华北夏玉米追肥备货窗口临近，农业低库存状态或催生脉冲式补库 未来需关注几方面：1.出口政策执行力度与集港节奏：若出口订单加速释放，或缓解港口库存压力；2. 6月中 ...