美团-W(3690) 1Q25业绩点评：短期积极投入夯实份额，长期壁垒稳固

短期积极投入夯实份额，长期壁垒稳固 美团-W(3690) ——美团 1Q25 业绩点评 [Table_Industry] 社会服务 [Table_Invest] 评级： 增持 | [table_Authors] 曹蕾娜(分析师) | 张冰清(分析师) | | | | --- | --- | --- | --- | | | | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 135.70 | | 021-38676666 | 021-38676666 | | | | 登记编号 S0880525040071 | S0880525040122 | | | 本报告导读： 1Q25 核心本地商业 OP 同比增 39%；积极应对外卖竞争，2Q 预计利润有所扰动， 但长期壁垒稳固。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ） 股票研究 /[Table_Date] 2025.06.03 [Table_Summary] 盈利预测及投资建议：我们调整 2025-2027E 营业收入分别至 3930/ 4594/5360 亿元（人民币下同，前值为 3942/4554/5229 亿元）；经调 整净利润各 418/539/685 ...