理想汽车-Ｗ：Q1毛利率优于预期，纯电产品即将发布（繁体版）-20250611

理想汽車（LI.O/2015.HK） 更新報告 買入 2025 年 6 月 11 日 Q1 毛利率優於預期，純電產品即將發佈 李京霖 852-25321957 Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 唐伊蓮 852-25321539 Alice.tang@firstshanghai.com.hk 主要資料 公司 25 年 Q1 業績：公司 25 Q1 營收 259 億元，同比增長 1.1%， 其中車輛銷售收入 247 億元，同比增長 1.8%，毛利率為 20.5%，同 比-0.1pct，實現淨利潤 6.5 億元，同比增長 9.4%。車輛毛利率為 19.8%，同比增長 0.5pct，優於預期。Q1 汽車總交付量為 9.3 萬 台，同比增長15.5%；受到節假日以及產品換代影響，公司25Q1汽 車銷量承壓。 MEGA 銷量回暖，看好下半年純電車型：2025 年為公司純電產 品發佈大年，純電產品成敗將影響公司營收，公司於 Q2 相繼發佈 理想 MEGA Home 家庭特別版、理想 MEGA Ultra 智慧煥新版和理想 L 系列智慧煥新版。其中，純電產品 MEGA 新發佈後訂單火爆，預 計後 ...