涂鸦智能（TUYA）：2025 年一季报点评：25年一季度业绩亮眼，全面拥抱AI

25 年一季度业绩亮眼，全面拥抱 AI 涂鸦智能(TUYA.N) 2025 年一季报点评 股票研究 /[Table_Date] 2025.6.17 [Table_Industry] 计算机 [Table_Invest] [Table_CurPrice] 当前价格(美元)： 2.42 本报告导读： 25 年一季度表现亮眼，公司的平台模式具有高粘性特征，关税因素带来的不确定性 增强。 股 投资要点： | 财务摘要（百万美元） | 2022A | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 208.17 | 229.99 | 298.62 | 324.93 | 361.06 | 409.64 | | (+/-)% | -31.1% | 10.5% | 29.8% | 8.8% | 11.1% | 13.5% | | 毛利润 | 89.42 | 106.66 | 141.43 | 151.30 | 169.25 | 193.11 | | 归母净利润 | -146.18 | -6 ...