蔡含篇：基数效应叠加“反内卷”，通胀率继续低位前行

课题组成员： 蔡含篇 陈丽娜 联系人： 蔡含篇 北京大学国民经济研究中心 基数效应叠加"反内卷"，通胀率继续低位前行 ——蔡含篇 CPI、PPI 点评报告 A0101-20250811 2025 年 7 月 上年同 期值 上期值 官方值 北大国民 经济研究 中心预测 值 Wind 市场 预测均值 CPI 同比 (%) 0.2 0.1 0.0 -0.2 -0.12 PPI 同比 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 要点 ● 需求不足问题仍需重视，未来价格表现或有改善 联系方式： 010-62767607 gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅 第一时间阅读本中心报告 (%) -0.8 -3.6 -3.6 -3.6 -3.44 组长：苏剑 ● 基数效应，CPI 增速小幅先降 ● "反内卷"叠加外部环境的不确定，PPI 同比继续底 部前行 北京大学国民经济研究中心 内容提要 2025 年 7 月，CPI 同比增长 0.0%，较前月下降 0.1 个百分点；环比增长 0.4%，较前月 上涨 0.5 个百分点，高基数效应使得本月 CPI 增速小幅下降。受供给充足影响，CPI ...