宏观周报：“哑铃型”资产配置的逻辑-20250825

国信证券(香港)·宏观周报 宏观周报（2025/8/18-8/22） "哑铃型"资产配置的逻辑 要点摘要 【上周焦点】 【宏观经济概览】 ⚫ 高频数据观察：美国经济增长动能边际放缓，消费仍边际偏 弱，就业市场继续降温，地产需求走弱。美日欧经济意外指 数上升。 【本周重点关注】 【观点及配置建议】 ⚫ 在全球经济基本面承压、经济政策仍具不确定性的宏观环境 下，资本市场波动或进一步加剧。从全球大类资产配置的视 角出发，在捕捉成长性及事件性市场机会的同时，应为不确 定性和波动提供尾部风险保护，建议"哑铃型"多元资产配 置逻辑，实现跨越周期的稳健收益。 2025 年 8 月 25 日 宏观周报 主要股市指数一年表现 主要利率一年表现 曾伟杰 SFC CE No.: BUH477 +852 2899 8300 javezeng@guosen.com.cn 注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。 ⚫ 美国：美股回调内部走势分化，三大指数先抑后扬，科技股 抛压显著，道指创历史新高，周五鲍威尔讲话释放降息信 号，推动市场风险偏好回升；美债收益率下行，美元 ...