宏观周报：降息交易or衰退交易？重温资产配置时钟-20250908

国信证券(香港)·宏观周报 宏观周报（2025/9/1-9/5） 降息交易 or 衰退交易？重温资产配置时钟 要点摘要 【上周焦点】 【宏观经济概览】 2025 年 9 月 8 日 宏观周报 主要股市指数近一年表现 主要利率近一年表现 主要商品指数一年表现 主要汇率一年表现 曾伟杰 SFC CE No.: BUH477 +852 2899 8300 javezeng@guosen.com.cn 美国：8 月政府财政赤字，8 月核心 PPI&CPI 中国：8月进出口、金融、官方储备数据，8月PPI&CPI 日本：二季度GDP同比，8月PPI 【观点及配置建议】 国信证券(香港)·宏观周报 曾伟杰, +852 2899 8300，javezeng@guosen.com.cn ⚫ 我们再次提醒：（1）抓住降息周期带来的债券资产确定性机会；（2）经济衰退的 发生不会是渐进式，而是"深V"爆发。目前阶段，在微观上享受流动性充裕并把 握风险资产结构性机会的同时，应重视宏观对冲，持续跟踪并预防经济的尾部风险。 注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。 国 ...