中金公司 假期动态与节后交易主线

摘要 中美贸易摩擦虽再起，但市场已有所准备，资产跌幅或相对较小，且谈 判窗口期尚存，短期宜谨慎，关注政策变化和谈判进展。 美国政府关门风险及地缘政治风险增加推动黄金和有色金属价格创新高， 未来可关注美国政府关门风险、日本政坛变化及全球经济形势和货币政 策的影响。 日本政坛变动短期内可能引发资产价格波动，长期或通过结构性改革提 升经济潜力，投资者需密切关注其对宏观经济和金融市场的潜在影响。 假期消费数据疲软与宏观经济趋弱有关，高估值板块回调明显，顺周期 板块未能有效承接资金，短期宜谨慎，关注政府刺激消费政策。 美股涨幅主要由盈利上修驱动，港股依赖估值提升，A 股盈利基本持平。 意外事件升级增加市场走势判断难度，需关注贸易协议、美联储政策及 高关税的非理性影响。 中美信用周期将走向修复，美国或有过热风险，中国需更多政策对冲。 美国经济增长强劲，科技和复苏交易或受青睐；中国信用周期面临拐点， 投资者可根据宏观背景调整配置。 全球定价有色资源品新周期牛市已开启，受益于全球化供应链调整、新 兴行业需求、地缘政治风险及供应端限制，看好贵金属、基本金属及新 能源或战略性小金属。 Q&A 中金公司 假期动态与节后交易主线 2 ...