美国政府“停摆”结束，后续有哪些关注点？

研究报告·宏观策略研究 海外宏观周报（2025 年第 41 期） 史上最长美国政府"停摆"结束，美国政府重启有待缓慢加档，可 能需要一周以上时间才能基本恢复。关键数据缺失将导致美联储和 美国政府决策部门要在"迷雾"中航行一段时间。本周开始关键数 据将陆续补发，部分数据已有排期，而另一部分或永久缺失。未来 两周需关注 9 月非农、三季度 GDP 及 PCE 等数据。在 12 月 10 日 晚间美联储利率决议公布之前，最关键的数据有三项：即 11 月 26 日发布的核心 PCE 物价数据，12 月 5 日发布的 11 月非农就业数 据，以及 12 月 10 日上午发布的 11 月 CPI 数据。考虑到政府停摆 对就业市场和通胀的下行冲击，以及近期各项关税政策的缓和，上 述三项数据有望提供更多支持降息的证据，市场对于紧缩定价可能 有些过头了。其他关注点：明年 1 月 31 日再次停摆概率超 30%， 哈塞特仍领跑美联储主席人选，最高法大概率不支持对等关税。 2025 年 11 月 17 日 民银国际研究团队 应习文 电 话：+852 3728 8180 Email：xiwenying@cmbcint.com 相关报 ...