瑞银展望2026：医药行业投资展望

瑞银展望 2026：医药行业投资展望 20251117 摘要 中国医药市场预计以 7%的年化增长率增长，至 2.1 万亿美元，主要驱 动力为人口老龄化，预计 2040 年 65 岁及以上人口将占 27%，导致医 疗保健支出增加，尤其是在 75 岁以上人群中。 中国医药市场资金主要来源于医保和自费，商业保险作为新兴市场预计 未来 5 年复合增长率为 15%，国家医保未来 5 年内预计以 7.2%的年化 增速扩张，医保结余相对健康。 创新药、创新医疗器械、医疗服务和中药在中国医药市场中具有较高增 长潜力，创新药未来 5 年复合增长率预计达到 20%，到 2030 年预计接 近 60%。 生物科技企业将在 2025 年至 2026 年迎来盈亏平衡，对外授权活动显 著增加，中国创新药已占全球管线储备的 1/3，新产品和新适应症获批 方面涵盖多种分子形式。 看好海外收入占比较高的 CDMO 企业，中国国内投融资环境有所恢复， 研发活动有所增加，但价格竞争压力依然存在，中国投融资数据同比增 长超过 100%，较 2019 年水平提升 33%。 Q&A 中国医药市场在未来 5 至 10 年的发展趋势如何？ 根据瑞银证券的研 ...