瑞银展望-中国房地产何时见底

瑞银展望-中国房地产何时见底 20251117 摘要 中国房地产市场正经历从新房到二手房再到租房的转变，租金需求增加 但供给过剩依然存在，一线城市租售比低，购房者面临房价不涨即亏损 的风险。 保障房大量供应分流商品房和租赁市场，十四五规划计划建设 870 万套 保障房，每年约占新房成交的 20%，对商品住宅市场形成压力。 新发展模式包括好房子、优化保障房供给和取消预售制度，取消预售将 使民营开发商难以维持地产开发，高端豪宅需求或增加但整体项目减少。 中国内地高端零售业有恢复迹象，受益于股市向好、金价上涨及国产品 牌崛起，购物中心供给预计减少，提升商场话语权和租金收入。 香港住宅租金过去两年每年增长约 5%-6%，主要因高才通和优才通政 策吸引人才，当前租售比约为 3.7%，按揭利率降至 3.3%-3.4%。 香港写字楼市场需求增加，金融业占主导，中环写字楼租金预计 2026 年见底回稳，但其他地区可能继续下跌，零售业面临国产品牌、深圳退 税和电商冲击。 稳定房地产市场需国家收储以减轻保障房供给对租金的影响，并降低按 揭利率，房价变化是判断市场走势的关键指标，关系居民财富和金融风 险。 Q&A 中国内地房地产市 ...