华宝基金张金涛：深耕产业趋势的医药舵手

2025 年 11 月 18 日 证券研究报告 | 公募基金专题报告 华宝基金张金涛：深耕产业趋势的医药舵手 基金经理投资价值分析报告 分析师：王骅 投资要点 相关研究报告 （1）以产业周期为舵，以市值空间为锚：张金涛构建了以"产业周期"为 核心，并融合"政策、产业、估值"三维度的投资框架。其核心在于精准 把握全球医药行业的周期律动。他基于深度研究判断，中国创新药产业正 处在过去十年研发投入的收获期，核心驱动逻辑已从"国内医保扩容"转 向"全球市场份额争夺"，这使得本轮行情的级别与持续性有望超越市场普 遍预期。 （2）组合构建凸显产业思维：张金涛在组合管理上展现出清晰的产业布局 思路。华宝医药生物基金在创新药板块维持较高配置比例，这一超配策略 直接源于其"产业周期处于收获期起点"的核心判断。他并非进行简单的 行业β配置，而是通过深度研究，将仓位集中配置于未来 2-3 年有重磅品 种上市或处于快速放量期的公司，以追求创新药行业内部的α收益。 （3）与时俱进，动态优化：华宝医药生物的市值选择、行业配置、持仓周 期和集中度控制，均严格服务于张金涛对产业周期的判断和个股市值空间 的评估，展现出极强的逻辑一致性和纪律性 ...