全球共振高位调整，耐心等待情绪企稳

2025 年 11 月 23 日 证券研究报告 | 策略周报 全球共振高位调整，耐心等待情绪企稳 策略周报 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 分析师登记编码：S0890524100002 电话：021-20321091 邮箱：liufang@cnhbstock.com 021-20515355 1、《沪指围绕 4000 点震荡整固，轮动 有所加快 —策略周报》2025-11-09 2、《波动再度放大，如何应对？ —策略 周报》2025-10-12 3、《长假期间国内外大事一览—策略周 报》2025-10-09 4、《节前波动有所放大，持股还是持币 过节？ —策略周报》2025-09-29 5、《长假临近，震荡分化延续 —策略周 报》2025-09-21 投资要点 分析师：刘芳 【债市方面】月末资金面扰动上升，中期仍偏震荡。当前债市整体偏震荡， 市场多、空动能均不足，但跨月、政府债缴款、大量公开市场操作到期等因素 叠加之下，月末扰动明显上升。考虑到央行或将投放资金缓解资金面压力，预 计中期来看仍延续震 ...