瑞银展望2026：“慢牛”：为何慢，为何牛

瑞银展望 2026："慢牛"：为何慢，为何牛 20251121 摘要 中国政策重心转向"止跌企稳"，并加大对民营企业和股票市场的支持 力度，包括推出《民营经济促进法》、国家队入场以及提升上市公司治 理要求，为市场稳定奠定基础。 中国在 Deepseek 技术、创新药、半导体等领域展现出创新活力，国产 替代趋势明显，新能源和电动车等传统行业保持增长，增强了出口韧性， 为经济发展注入新动力。 央行通过逆回购注入流动性，居民存款流入股市，保险资金加仓 A 股和 港股，外资配置提升，整体交易量维持高位，为股市上涨提供资金支持。 尽管面临美国科技制裁和关税压力，但中国通过稀土等筹码进行谈判， 关税谈判结果超预期，地缘政治影响减弱，稳定预期有助于投资者信心 恢复。 预计 2025 年 A 股盈利增长约为 6%，前三季度为 5%。2026 年，反内 卷对 PPI 的推动以及整体利润率的提升，将进一步推动 A 股盈利加速， 企业盈利复苏将提振市场。 Q&A 2025 年中国股市表现强劲的主要驱动因素有哪些？ 2025 年中国股市表现强劲，主要由以下四个因素驱动： 融资余额虽创新高，但占自由流通市值比例仍处于历史均值水平，未有 ...