焦煤焦炭早报（2025-12-3）-20251203

1、基本面：前期减产煤矿供应虽在逐步恢复，但也有新增部分煤矿因井下原因减产，整体供应仍维持 偏紧状态。随着焦炭首轮降价全面落地，下游焦企利润压缩，原料采购更趋谨慎，线上竞拍成交多延续 小幅下跌，且流拍情况仍存，部分高价资源陆续下调报价，产地煤矿降价范围扩大。整体看市场观望心 态浓厚，炼焦煤价格支撑稍显不足；偏空 2、基差：现货市场价1190，基差973.5；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总样本库存1957万吨，较上 周减少21万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空 6、预期：钢厂利润虽有修复，但亏损依旧，仍有继续压降原燃料成本计划，近期按需采购为主。目前 下游企业采购态度偏谨慎，厂里库存都在低位运行，以刚需采购为主，预计短期焦煤价格或偏弱运行。 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为 ...