摩根士丹利科技对话：Joe Moore和Brian Nowak关于亚洲行调研NVDA与AVGOGOOGL TPU以及AMZN Trainium,以及MU、SNDK、AMD、INTC、ALAB、AMAT

摩根士丹利科技对话：Joe Moore 和 Brian Nowak 关 于亚洲行调研 NVDA 与 AVGOGOOGL TPU 以及 AMZN Trainium,以及 MU、SNDK、AMD、INTC、ALAB、AMAT202512 02 摘要 英伟达在 AI 芯片市场占据主导地位，季度处理器收入超过 500 亿美元， 远超谷歌 TPU 的 30 亿美元，Anthropic 等新交易将进一步增加其收入， 尽管存在供应限制，但其市场优势显著。 谷歌和亚马逊明年仍将是英伟达的重要客户，预计谷歌对英伟达芯片的 采购额将超过 200 亿美元，TPU 采购规模也将大幅增长；亚马逊预计将 加大对英伟达的采购力度，GPU 在 Gemini 和搜索领域仍占据重要地位。 Broadcom 提高了其产品构建水平，支持谷歌项目，可能牺牲部分 Meta 或 OpenAI 项目，反映了客户对低成本自研芯片的需求，但与 Broadcom 超过 300 亿美元的 ASIC 收入相比，影响有限。 TPU 是谷歌云（GCP）增长的重要动力，若谷歌能售出 50 万台 TPU， 可能使 2027 年每股收益增加 40-50 美分，需密切关注其 T ...