宏观经济周报-20251208

宏观经济周报 2025 年第 50 周 一、中国宏观 高频：本周 ICHI 综合景气指数小幅回升并重返扩张区间，在前期调整后延续呈 温和修复态势，整体景气水平更趋稳健。从分项来看，消费景气指数在上周短 暂回调后再度回升，显示需求端的修复力量依然稳固，居民消费在政策支持和 季节性因素带动下持续改善。投资景气指数延续前期的平稳调整，小幅收缩， 反映基建与制造业投资的节奏性变化。在政策持续强调扩大有效投资的背景 下，回稳迹象逐步显现，后续仍具改善空间。出口景气指数继续运行在扩张区 间，外需回暖趋势继续巩固，带动国内生产链条形成对整体景气的重要支撑。 生产景气指数本周出现回升，表明在前期基数与节奏波动影响下，生产动能正 在重新累积，制造端活动更加平顺。总体来看，本周综合景气指数的回升反映 经济在经历短期调整后进入再平衡阶段，在政策托底、内需修复与外需改善的 共同作用下，景气水平有望稳步走向温和扩张。 2025 年 11 月中国制造业 PMI 小幅回升至 49.2%，制造业景气边际改善，结构 亮点凸显。产需两端同步改善，生产指数回到临界点。小型企业 PMI 显著回 升，高技术制造业连续 10 个月保持扩张，成为制造业韧 ...