中金公司-电力电气设备：储能2026年展望：储能产业全球化进行时-54页

证券研究报告 2025.12.18 主题研究 储能 2026 年展望：储能产业全球化进行时 SAC 执证编号：S0080523060004 SFC CE Ref：BSW232 曲昊源 分析员 李茂正 分析员 季枫 分析员 SAC 执证编号：S0080524100003 maozheng.li@cicc.com.cn SAC 执证编号：S0080523060017 SFC CE Ref：BWD098 feng.ji@cicc.com.cn 观点聚焦 投资建议 我们展望 2026 年全球储能市场，中欧及亚非拉市场需求均有望 迎来高增，同时AIDC配储贡献新增量。 理由 中欧需求高增，亚非拉市场快速起量。2H25 后中国各省陆续出 台容量电价政策，独立储能在"峰谷套利+容量电价+辅助服务" 的收益模式下经济性优异，需求高增，我们预计短期景气度有望 持续；欧洲市场在能源短缺与电网灵活性资源短缺下储能需求向 好，发展重心逐步从户储向大储+工商储全面发展；澳洲电力市 场成熟、大储经济性优异，项目加速落地，户储通过高额补贴强 化经济性，保障中长期需求；美国电网设施老旧大储需求延续增 长，但政策端的限制或推动锂电池产能加速本 ...