沪锌市场周报：炼厂减产延续去库，预计锌价震荡偏强-20251231

瑞达期货研究院 「2025.12.31」 沪锌市场周报 炼厂减产延续去库 预计锌价震荡偏强 研究员： 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 「 期现市场」 本周沪锌期价上涨 沪伦比值震荡 图1、沪锌与伦锌期价 3 行情回顾：本周沪锌主力震荡上涨，周线涨跌幅为+0.45%，振幅2.03%。截止本周主力合约收盘报价23275 元/吨。 行情展望：宏观面，美联储会议纪要："大多数"官员预计12月后适合继续降息，部分主张"一段时间" 按兵不动。2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达。基本面，上游 锌矿进口量下滑，因内外比价继续走差，中国进口锌精矿亏损扩大；国内炼厂原料冬季储备已经启动，更 倾向采购国产锌精矿，不过炼厂采购国产矿竞争加大，国内外加工费均明显下跌，国内炼厂利润收缩，预 计产量将明显下降。不过近期伦锌价格回调，沪伦比值回升，出口窗口存在重新关闭可能。需求端，下游 市场逐步转向 ...